El sistema anunciado por el gobierno solo espera por la publicación de un convenio cambiario que le de forma
El Gobierno inicia un nuevo esquema que le permitirá sentar las bases para planear un sistema cambiario distinto al que estableció desde 2003, pero sin levantar el control. El mercado permuta o Sicad 2 nace en medio de la incertidumbre, grandes expectativas y dudas sobre sus resultados.
El Ejecutivo aspira a derrotar el dólar paralelo con el cual se determinan muchos de los precios de los bienes, mientras que el sector privado cifra sus esperanzas en esta alternativa para acceder a las divisas. Los retrasos de Cadivi y la poca posibilidad de participar en las subastas del Sicad han afectado la operatividad de las industrias debido a la caída de la materia prima importada.
Varios puntos han surgido sobre lo que se prevé con el Sicad 2: oxígeno para el sector privado, devaluación y alta demanda. Estas dos últimas deberán ser sorteadas por las autoridades monetarias y financieras para alcanzar el éxito de este mecanismo.
Luego de dos semanas de publicada la Ley de Administración Cambiaria e Ilícitos, para hoy se tiene previsto que salga en Gaceta Oficial el Convenio Cambiario redactado entre el Ministerio de Finanzas y Banca Pública y el Banco Central de Venezuela. Se espera que en este documento se establezca la normativa para la operatividad del esquema.
Al entrar en vigencia el instrumento legal, la economía venezolana se manejará ahora con tres tipos de cambio oficiales: Cadivi o Cencoex a 6,30 bolívares por dólar , Sicad 1 y Sicad 2.
El mercado paralelo reconocido ya por las autoridades también seguirá prevaleciendo, y su comportamiento dependerá de los resultados y la forma como opere la nueva estrategia cambiaria.
Los primeros lineamientos
Hasta ahora solo se conoce lo informado por el vicepresidente para el Área Económica, Rafael Ramírez, único encargado de ofrecer detalles del Sicad 2, así como de otras medidas. Indicó que todas las personas naturales y jurídicas podrán participar, será un sistema libre en el que se negociarán efectivo e instrumentos financieros en divisas y se podrán comprar dólares para el ahorro.
Afirmó que no habrá topes ni bandas para fijar el tipo de cambio del Sicad 2 y que será un mercado que fluctuará de acuerdo al libre juego de la oferta y la demanda. Tampoco se fijarán montos mínimos y máximos para negociar divisas, ni se preestablecerán los sectores que puedan acudir a este esquema cambiario.
Reconoció, eso sí, que el BCV intervendrá en el mercado para mantener estable la paridad cambiaria o cuando se observen aumentos desproporcionados en el precio del dólar .
Aunque Ramírez insiste en que la cotización la definirán los involucrados en una operación cambiaria, analistas afirman que el precio será regulado y se preguntan quién será el ente encargado de fijarla. Señalan la importancia de que exista un árbitro en la definición del tipo de cambio .
A juicio del economista y director de la firma ODH Consultores, Richard Obuchi, a pesar de que el vicepresidente para el Área Económica aseguró que el precio del dólar en el Sicad 2 sería por oferta y demanda, los antecedentes con el Sicad 1 hacen que esta declaración sea poco creíble.
“Cuando se creó el Sicad 1, se suponía que el mecanismo funcionaría como una subasta. Sin embargo, el mecanismo terminó siendo -prácticamente- de asignación discrecional. Estas acciones han demostrado que el Gobierno tiene una fuerte preferencia por mantener atado el valor del dólar por temor a una subida muy fuerte del precio. En este sentido, el mecanismo de asignación y de fijación del precio del Sicad 2 podría no ser muy diferente al del Sicad 1”, sostuvo.
Destacó que el Gobierno se enfrenta a una disyuntiva: permitir el regreso del mercado permuta, así como despenalizar el dólar paralelo abren una nueva fuente para la oferta de divisas, lo cual podría disminuir la brecha que tiene con la demanda y además reducir las presiones al déficit fiscal. “Sin embargo, esto implicaría una devaluación notable y es difícil prever si el Gobierno estaría dispuesto a tolerarlo”.
La confianza
Analistas destacan que la oferta y la confianza serán importantes para el éxito de esta estrategia. Preocupa la alta liquidez , ya que esa gran cantidad de bolívares presentes en el mercado monetario impulsará una demanda significativa en el Sicad 2. Sostienen la importancia de establecer reglas claras y de toma de decisiones en materia fiscal y monetaria para evitar fuga de capitales.
Además de la tasa cambiaria, la oferta de divisas será clave. Se espera que Petróleos de Venezuela, la Tesorería Nacional, el Fonden , bancos públicos y privados, transnacionales y exportadores sean los principales oferentes ya sea con la venta de dólares en efectivo o con la transacción de bonos .
El economista Miguel Ángel Santos señala que el alto déficit fiscal obligará al Gobierno a imprimir más recursos en bolívares, lo que traería resultados negativos para el mercado permuta.
“El Sicad 2 será otra tasa regulada más... ponerla a flotar mientras se imprime dinero y se penaliza el ahorro (con bajas tasas de interés) solo traerá fuga de capital ”, afirmó.
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